Europoje šiandien galima rinktis iš net 1397 ETF, todėl išsirinkti – ne visada paprasta.

Todėl kasmet peržvelgiu, kaip sekasi keliems didžiausiems ir populiariausiems ETF, juos grupuodamas pagal regionus – nuo pasaulio ir JAV iki Europos bei besivystančių rinkų.

Šiame įraše trumpai apžvelgiu šių ETF 2025 metų rezultatus.

1. ETF palyginimas

Norint detaliau suprasti, kaip vertinu ETF, siūlau perskaityti ankstesnį įrašą šia tema – „Geriausi akcijų ETFs“.

1.1 Metodologija

Kiekvienas ETF turi benchmark – indeksą, kurį fondas seka.

Kiekvieno ETF tikslas, jeigu tai pasyviai indeksą sekantis fondas, kuo mažiau atsilikti nuo savo benchmark. Skirtumas tarp fondo grąžos ir teorinio indekso, kurį fondas seka, rezultato vadinamas tracking difference.

Geriausias ETF bus tas, kuris tiksliausiai atkartoja savo sekamą indeksą, tai yra tas, kurio tracking difference yra mažiausias.

Yra įvairių indeksų (benchmark) skaičiavimo metodologijų. Dvi svarbiausios iš jų yra „net total return“ ir „gross total return“. Šiame įraše įvairių ETF rezultatus lyginsiu su jų sekamais „gross total return“ indeksais.

„Gross total return“ indeksas skaičiuojamas taip, lyg visi dividendai reinvestuojami, dividendai nėra apmokestinami. Pavadinčiau šį skaičių „popieriniu“ indeksu, nes tokią grąža investuotojas gali gauti tik teoriškai. Praktiškai realių ETF rezultatai visada bus prastesni, nes patiriami Level 1 foreign withholding tax kaštai ETF viduje.

Tačiau lyginant ETF rezultatus su kiekvieno jų „gross total return“ benchmarko versija geriausiai matyti, kaip efektyviai fondas, jau po visų kaštų (valdymo mokesčių, nuostolių dėl dividendų apmokestinimo ir pan.), seka savo indeksą.

Plačiau šią temą esu nagrinėjęs įraše „Geriausi akcijų ETFs“, todėl šiame įraše metodologijos detaliai nebekartoju.

1.2 Rezultatai

Lentelėje palyginau įvairių Europoje registruotų ETF rezultatus, sugrupuotus pagal regioną, kurio akcijų indeksą seka fondas.

Dar kartą – jei kyla neaiškumų dėl stulpelių reikšmių arba kodėl „tracking difference“ laikau svarbiausiu rodikliu, visą logiką detaliau esu paaiškinęs įraše „Geriausi akcijų ETFs“.

Trumpai – tracking difference (2022-2025) – tai kiek vidutiniškai fondas kasmet atsilieka nuo savo „gross total return“ indekso per pastaruosius ketverius metus, 2022-2025 m. laikotarpiu.

Pasaulio akcijų fondai

Pasaulio akcijų ETF apima tiek išsivysčiusias (developed), tiek besivystančias (emerging) rinkas – kitaip tariant, visą pasaulio akcijų rinką.

Populiariausio Lietuvoje Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (VWCE) 2025 metų grąža siekė 8,4%.

Panašus iShares pasaulio akcijų fondas iShares MSCI ACWI UCITS ETF (SSAC) uždirbo šiek tiek mažiau, 8,2%.

Geriausiai 2025 metais pasirodė Amundi Prime All Country World UCITS ETF (WEBN), kurio metinė grąža siekė 8,6% ir nežymiai lenkė konkurentus.

Skirtumai tarp šių svarbiausių pasaulio akcijų fondų rezultatų greičiausiai yra atsitiktiniai ir ateinančiais metais lyderiai gali keistis – visi šie fondai iš esmės yra vienodai geri pasirinkimai.

Tai matyti vertinant tracking difference: visi fondai nuo savo „gross total return“ benchmarko atsilieka labai panašiai – apie -0,5% per metus.

Išsivysčiusio pasaulio fondai

Tarp išsivysčiusių rinkų (developed markets) akcijų ETF, sekančių MSCI World indeksą, geriausiai pasirodė SPDR MSCI World UCITS ETF (SWRD). Šio fondo tracking difference buvo mažiausias – vos -0,3% per metus.

Tačiau skirtumai nuo kitų panašių MSCI World fondų yra minimalūs.

Dar įdomu, kad 2025 metais geriau sekėsi didelės ir vidutinės kapitalizacijos bendrovėms (large + mid caps) nei mažoms (small caps). Tai atsispindi iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (WSML) rezultate – 5,9%, kuris atsiliko nuo MSCI World vidutinių ir didelių kompanijų indeksą sekančių fondų.

Besivystančių šalių fondai

Jei renkantis išsivysčiusių rinkų ETF skirtumai dažniausiai būna nedideli, tai besivystančių rinkų (emerging markets) fonduose situacija visai kitokia. Čia reikšmingesni tiek metinių grąžų skirtumai, tiek tracking differences.

iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (EIMI) 2025 metais uždirbo 16,3%. Nuo kitų besivystančių rinkų fondų jis skiriasi tuo, kad apima ne tik didelės ir vidutinės kapitalizacijos (large + mid), bet ir mažas (small cap) bendroves. Šio fondo tracking difference yra vienas geriausių – apie -0,5% per metus.

Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF (XMME), investuojantis tik į large + mid cap bendroves, uždirbo šiek tiek daugiau – 18,2%, o jo vidutinis metinis tracking difference per pastaruosius ketverius metus siekė apie -0,6%.

Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF (VFEM) rezultatas buvo gerokai prastesnis – vos 11,1%. Pagrindinė šių skirtumų priežastis – skirtinga rinkų klasifikacija: pagal MSCI Pietų Korėja laikoma besivystančia rinka, tuo tarpu pagal FTSE – išsivysčiusia. Be to, šio fondo tracking difference yra prasčiausias.

Skirtumus tarp besivystančių rinkų ETF taip pat lemia ir tai, kad skirtingi indeksų provideriai nevienodais svoriais įtraukia China A-shares – MSCI jas įtraukia mažesne apimtimi nei FTSE.

Visa tai puikiai parodo, kad emerging markets ETF atveju techniniai indeksų sudarymo niuansai gali turėti labai didelę įtaką rezultatams, o vienareikšmiškai pasakyti, kuris besivystančių rinkų fondas yra „geriausias“, nėra lengva.

Asmeniškai renkuosi EIMI, nes tai IMI tipo fondas (apimantis ir small caps) ir turintis mažiausią tracking difference. Vis dėlto jei mažoms bendrovėms seksis prasčiau – kaip nutiko 2025 metais – tai MSCI Emerging Markets indeksą sekantiems large + mid cap fondams irgi seksis geriau.

JAV fondai

Iš pagrindinių JAV akcijų ETF man labiausiai patinka iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX) ir iShares Nasdaq 100 UCITS ETF (CNDX), nors, žinoma, yra ir kitų pasirinkimų.

Plačiau kažko svarbaus apie šiuos fondus pasakyti neturiu.

Pasaulio be JAV fondai

Ilgą laiką nebuvo vieno ETF, leidžiančio paprastai investuoti į pasaulio akcijų rinkas, neįtraukiant JAV.

Situacija pasikeitė 2024 metais, kai startavo pirmasis toks fondas – Xtrackers MSCI World ex USA UCITS ETF (EXUS), o 2025 metais pasirodė ir antrasis toks fondas – iShares MSCI World ex-USA UCITS ETF (IWXU).

Tik abu šie fondai neapima emerging markets, todėl šio regiono akcijų rinkas sekantį fondą galima įtraukti papildomai.

EXUS 2025 metų tracking difference siekė apie -0,6% – rezultatas not great, not terrible. IWXU išsamesnių istorinių rezultatų kol kas dar neturi.

Didelių skirtumų tarp šių dviejų fondų tikėtis neverta, tačiau asmeniškai labiau linkstu prie iShares fondų nei Xtrackers. Pastarieji priklauso „Deutsche Bank“ grupei, kuri per pastaruosius dešimtmečius ne kartą figūravo įvairiuose skandaluose.

Europos fondai

Europoje galima rinktis iš įvairių ETF: vieni seka plačius Europos akcijų indeksus, tokius kaip MSCI Europe ar STOXX Europe 600.

Kiti fondai seka siauresnius indeksus, apimančius tik euro zoną – pavyzdžiui, EURO STOXX 50, MSCI EMU ir pan. Šie indeksai neapima UK kompanijų.

Man pačiam labiausiai patinka iShares Core MSCI Europe UCITS ETF (IMEU). Vis dėlto iš esmės didelių skirtumų tarp šių Europos akcijų rinkas sekančių fondų nėra.

Įspėjimas:

Šiame įraše pateikiama informacija nėra ir neturėtų būti suprantama kaip investavimo rekomendacija. Straipsnyje pateikiama informacija yra bendro informacinio pobūdžio ir neturėtų būti naudojama investavimo sprendimams priimti.

Pateikiama informacija yra asmeninė autoriaus nuomonė, tai nėra skatinimas įsigyti minimas finansines priemones.

Autorius nėra kvalifikuotas investavimo konsultantas ir neturi licencijos teikti investavimo rekomendacijoms.

Autorius gali būti asmeniškai investavęs į straipsnyje minimas finansines priemones.

Pateikiama informacija yra nekomercinio pobūdžio. Tinklapio autorius neturi jokių sąsajų su finansinių priemonių leidėjais, negauna jokių reklamos ar partnerystės (angl. affiliate) pajamų.

Plačiau skaityti: Informacijos atskleidimas