Baltijos šalių įmonių obligacijos ilgą laiką buvo nepopuliari turto klasė dėl dviejų pagrindinių priežasčių.
Pirma, visame finansų pasaulyje, taip pat ir Baltijos šalyse, skolos instrumentų palūkanų normos buvo neįprastai žemos. Dėl šios priežasties mažai kas norėjo skolinti vietinėms įmonėms, nes gaunama grąža buvo per maža, kad būtų verta investuoti.
Antra, kadangi susidomėjimas šia turto klase regione buvo mažas, dauguma Baltijos šalių įmonių obligacijų emisijų buvo platinamos uždarose investuotojų grupėse, o viešojoje erdvėje apie jas beveik nebuvo girdėti – nei reklamuojama, nei plačiai diskutuojama.
Pats paskutinį kartą įmonių obligacijų savo portfelyje turėjau 2016 m., tarp jų ir Baltijos regiono įmonių obligacijų. Tuomet dalis mano portfelio buvo valdomą vieno iš Lietuvoje veikiančių tarpininkų, naudojantis taip vadinamą portfelio valdymo paslaugą. Kartais šis tarpininkas mano vardu įsigydavo tam tikrų obligacijų.
Nutraukęs portfelio valdymo paslaugą ir perėmęs visišką savo investicijų kontrolę, nuo 2016 m. ilgą laiką neturėjau nei vienos pavienės įmonės obligacijos savo portfelyje.
Gi nuo tų pačių 2016 m. iki 2022 m. tarpbankinės palūkanų normos (pvz., 6 mėn. EURIBOR) buvo neigiamos, o neigiamas risk free rate lėmė ir visų skolos instrumentų, tame tarpe ir Baltijos šalių įmonių obligacijų, žemą pajamingumą.
Skolinti pinigus vietinėms įmonėms už 2–6 % palūkanas neatrodė patraukli investicija, todėl kam gi tos obligacijos galėjo būti reikalingos portfelyje?
Tačiau 2023 m. situacija pasikeitė dviem esminiais aspektais.
Pirma, kaip žinoma, Europos centrinis bankas sparčiai didino palūkanų normas, todėl centrinio banko nustatyta pinigų kaina, kaip banga, pakėlė visų skolos instrumentų, įskaitant ir Baltijos šalių įmonių obligacijų, pajamingumą bei patrauklumą investuotojams.
Antra, iš esmės atgimė ir suklestėjo Baltijos skolos vertybinių popierių rinka. Įmonės ne tik pradėjo dažniau skolintis finansų rinkose, bet nemaža dalis emisijų tapo prieinamos ir mažmeniniams investuotojams, tokiems kaip aš.
Todėl nuo 2023 m. vidurio ir aš neatsispyriau pagundai sudalyvauti keliose klestinčios Baltijos šalių įmonių obligacijų rinkos emisijose.
Continue reading “Įmonių obligacijų rinka Lietuvoje”