Baltijos šalių įmonių obligacijos ilgą laiką buvo nepopuliari turto klasė dėl dviejų pagrindinių priežasčių.

Pirma, visame finansų pasaulyje, taip pat ir Baltijos šalyse, skolos instrumentų palūkanų normos buvo neįprastai žemos. Dėl šios priežasties mažai kas norėjo skolinti vietinėms įmonėms, nes gaunama grąža buvo per maža, kad būtų verta investuoti.

Antra, kadangi susidomėjimas šia turto klase regione buvo mažas, dauguma Baltijos šalių įmonių obligacijų emisijų buvo platinamos uždarose investuotojų grupėse, o viešojoje erdvėje apie jas beveik nebuvo girdėti – nei reklamuojama, nei plačiai diskutuojama.

Pats paskutinį kartą įmonių obligacijų savo portfelyje turėjau 2016 m., tarp jų ir Baltijos regiono įmonių obligacijų. Tuomet dalis mano portfelio buvo valdomą vieno iš Lietuvoje veikiančių tarpininkų, naudojantis taip vadinamą portfelio valdymo paslaugą. Kartais šis tarpininkas mano vardu įsigydavo tam tikrų obligacijų.

Nutraukęs portfelio valdymo paslaugą ir perėmęs visišką savo investicijų kontrolę, nuo 2016 m. ilgą laiką neturėjau nei vienos pavienės įmonės obligacijos savo portfelyje.

Gi nuo tų pačių 2016 m. iki 2022 m. tarpbankinės palūkanų normos (pvz., 6 mėn. EURIBOR) buvo neigiamos, o neigiamas risk free rate lėmė ir visų skolos instrumentų, tame tarpe ir Baltijos šalių įmonių obligacijų, žemą pajamingumą.

Skolinti pinigus vietinėms įmonėms už 2–6 % palūkanas neatrodė patraukli investicija, todėl kam gi tos obligacijos galėjo būti reikalingos portfelyje?

Tačiau 2023 m. situacija pasikeitė dviem esminiais aspektais.

Pirma, kaip žinoma, Europos centrinis bankas sparčiai didino palūkanų normas, todėl centrinio banko nustatyta pinigų kaina, kaip banga, pakėlė visų skolos instrumentų, įskaitant ir Baltijos šalių įmonių obligacijų, pajamingumą bei patrauklumą investuotojams.

Antra, iš esmės atgimė ir suklestėjo Baltijos skolos vertybinių popierių rinka. Įmonės ne tik pradėjo dažniau skolintis finansų rinkose, bet nemaža dalis emisijų tapo prieinamos ir mažmeniniams investuotojams, tokiems kaip aš.

Todėl nuo 2023 m. vidurio ir aš neatsispyriau pagundai sudalyvauti keliose klestinčios Baltijos šalių įmonių obligacijų rinkos emisijose.

Continue reading “Įmonių obligacijų rinka Lietuvoje” →

Obligacijos – viena pagrindinių turto klasių pasaulyje. Šis įrašas antrasis obligacijų tema.

Pirmojoje dalyje rašiau apie tai, kas yra obligacijos. O šio įrašo tikslas atsakyti į klausimą – what the hell do you need them for ? Gal iš viso nereikia ?

Yra dvi priežastys, kodėl investuojama į obligacijas, ir abi jos nesuderinamos.

Pirma, obligacijos yra saugi turto klasė.

Investuojant į obligacijas, nes šios yra saugios, siekiama ne aukštos grąžos, bet kuo labiau sumažinti portfelio vertės svyravimus.

Šiuo atveju dažniausiai šnekama apie patikimų valstybių vyriausybių obligacijas, kurios, sakoma, yra risk-free, neturi tikimybės tapti nemokiomis.

Antra, investuojama į obligacijas norint uždirbti aukštą grąžą.

Antruoju atveju, stengiantis uždirbti, dažniausiai šnekama apie įmonių obligacijas, kurių pajamingumas, bet ir rizika, aukštesnis, nes įmonės gali bankrutuoti.

Ši, antroji priežastis, visiškai nesiderina su pirmąja.

Continue reading “Obligacijos (2 dalis): kam jos reikalingos ?” →

Du metai atgal apie obligacijas niekas nė girdėti nenorėjo, nes šių vertybinių popierių pajamingumas ilgą laiką buvo žemiau plintuso.

Bet laikai keičiasi, štai Lietuvos vyriausybės dešimties metų trukmės obligacijų pajamingumas yra apie 4,5%.

Spaudoje gausu pranešimų apie lietuviškų įmonių platinamas obligacijų emisijas, kurių pajamingumas siekia 10% ir daugiau.

Pagaliau ši turto klasė vėl tampa įdomi daugeliui. Man irgi.

Obligacijos ir akcijos yra dvi didžiausios turto klasės pasaulyje. Apie akcijas buvo du paskutiniai mano įrašai, laikas pašnekėti apie obligacijas.

Pagrindinis obligacijų skirtumas nuo akcijų – ribotas upside. Sakoma, kad į akcijas investuoja optimistai, į obligacijas – pesimistai.

Investuojant į akcijas sėkmingi tie, kas ras įmonių turinčių augimo potencialą, kompanijų, kurių ateities šviesi. Investuojant į obligacijas sekasi tiems, kurie akcentuoja worst case scenario ir sugeba blogiausio išvengti, kitaip tariant, paranojiška ir atsargi asmenybė – būtinas charakterio bruožas sėkmingai veikti šioje rinkoje 🙂

Continue reading “Obligacijos (1 dalis): Pagrindai” →